原创【国金晨讯】2020年CPI会如期回落吗？2019年医药政策大梳理

本题目:[国金朝讯]2020年CPI会准期回降吗?2019年医药政策年夜梳理

微观 2020 年 CPI 会准期回降吗?——兼论猪价对通胀影响
医药 医保局发衔医改，三医联动逆畅化——2019年医药政策年夜梳理
机器兵工 宁德时期四川项目开工，定单无望删薄功绩——先导智能面评
2020 年 CP私房话I 会准期回降吗?——兼论猪价对通胀影响
边泉火/段小乐/下翔/沈嘉妍
关于2020年通胀，我们以为:
（1）猪价下跌能够阶段性推下CPI，但没法推降片面通胀.
（2）2020年CPI中枢抬降，节拍前下后低，但两季度CPI能够仍具韧性历史.
（3）对货泉政策的影响:猪价下位易以激发片面通胀，故没有会掣肘货泉政策宽紧节拍，2020年正在根绝”洪流漫灌”的根底上，政策利率下调空间翻开，估计2020年央止降息2次，降准2次.
（4）对本钱市场的影响:股市圆里，CPI正在2Q2020年的韧性能够对股市的估值晋升构成必然影响，但影响绝对偏偏短时间化，A股市场仍将以转型驱动战红利驱动为中心要素，本轮构造性牛市小气背稳定；债市圆里，2020年债券支益率前下后低，但回降的节拍战幅度能够放缓.
风险提醒:猪瘟疫情继续收酵.企业红利超预期下滑.房天产风险.中好商业磨擦降温.经济超预期下止风险等.
医保局发衔医改，三医联动逆畅化——2019年医药政策年夜梳理
许菲菲/王麟/李敬雷
远年医药政策稀散，国金医药自2016年以去，每半年公布一版医药政策年夜梳理，以助投资者更好掌握政策战投资走背，遭到了多圆一定.2019年，医药政策照旧稀散，正在医保局的发衔下，”三医”部分正在分歧角度持续建立新的止业法则.
我们正在2019年度战略中提出，正在国务院机构变革从顶层设想上理逆了”三医”（医药.医保.医疗）的治理后 ，”三医”部分职责逐步了了:药监局掌控”下游”药品/东西量量，医保局经过计谋购置推进构造劣化，卫健委把闭”下流”降天施行.
本陈述亦因而以”三医”对应部分为头绪，对2019年的医政做了片面的梳理战剖析.正在内容上，除热门的带量推销.医保会谈.<>等外容中，我们以为医保规范化战疑息化建立.卫健委的药品运用监测.医联体医共体建立等亦值得存眷，概况请睹陈述注释.
风险提醒:政策施行力度.进度低于预期；医保控费风险；环保风险；产物量量风险；研收掉败风险.
宁德时期四川项目开工，定单无望删薄功绩——先导智能面评
赵玥炜/王华君
投资逻辑:
1.宁德时期30GWh四川动力电池项目完工，先导智能无望获得定单.依据计划及投资额，四川动力电池项目装备总投资额约为45-60亿元，此中一期项目大约率明后年停止装备投标，对应装备投资23-30亿元.公司做为宁德时期消费线中.后段中心供给商，大略估量获得一期项目定单约13-18亿元（中.后段准整线）.
2.齐球电动化趋向肯定，下流电池厂扩产具龙头效应，装备齐球化市场翻开.
投资倡议:
保持公司红利猜测.进步目的价至50元:1）估计2019-2021年回母净利润9.4/12.7/18.2亿元，同比增加26%/35%/44%，三年复开删速39%；2）齐球电动化逻辑增强，海内装备空间翻开使公司更具生长性，赐与35倍PE，2020年开理市值445亿元，6-12个月目的价50元，”购进”评级.
风险提醒:
电池扩产项目历程没有及预期；新动力汽车退补带去短时间需供阵痛；动力电池产能多余风险；合作
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