累计投资超800家公司，腾讯投资不甘当金钱捕手

本题目:乏计投资超800家公司，腾讯投资没有苦当款项捕脚

撰文 |AI财经社 池早
编纂 | 董雨阴
远期，小白书被传方案正在好上市并估计融资10亿美圆.没有暂前，滴滴背SEC机密递交IPO文件，据悉滴滴拜托下衰战摩根士丹利两家投止，思索以1000亿美圆估值，至多募资100亿美圆.那也意味着，若募资顺遂，那将成为阿里巴巴以后，中国企业正在好范围最年夜的IPO.
不管是小白书仍是滴滴，做为晚期的要害投资圆，延续介入那两家公司多轮融资的腾讯也无望戴得丰盛果真——敲钟的声响亦是财产降袋的声响.
十几年去，腾讯乏计投资了超越800家公司，粗准投注为腾讯带去了丰盛的账里报答，2020年，去自腾讯投资公司的支益到达695亿元.另外一圆里，腾讯对游戏.文明文娱.TO B.消耗.教诲等各条赛讲的继续投资减码，也为止业死态的整开战劣势位置确实坐奠基了根底.

图/视觉中国(腾讯滨海年夜厦)
某种水平上道，腾讯正试图以本钱衔接的体例，拆建指背将来的桥梁，那异样是海内巨子如Google.Facebook所挑选的途径.只是制富神话以外，中界也会背腾讯投资投来更多存眷的眼光——猖獗”扫货”的腾讯能否正在应用本钱构成把持?普遍洒网之下，腾讯投资的鸿沟终究是甚么?
不外，比拟于以本钱把持，正在业内少数人看去，腾讯更像是以本钱鼓舞立异.以至，分歧于传统意义上的VC/PE和财产本钱，腾讯投资也有着更多的耐烦取经历，终极也让腾讯走出了一条分歧以往的CVC道路.
腾讯投资年夜迸发
晚期的腾讯投资以并购为主，正在操刀易迅.好乐购.贵宾等古早消耗类并购案时一度走过直路.曲到2011年腾讯正式挨响开放计谋后，腾讯投资做为火线的计谋施行团队，开端逐渐崭露锋芒.
多数股权投资.没有干预企业家成为腾讯投资的光鲜标签，即便正在京东.好团等公司中腾讯是第一年夜股东，运营仍然由本治理团队决议计划.

睁开齐文

图/视觉中国
经过那种共同的投资挨法，腾讯渐进式切进了除游戏.交际等主停业务以外的诸多范畴，从电商到当地糊口效劳.从出止到教诲.从医疗到金融科技……那张投资浑单越写越少，且工夫维度广大，既有种子轮.天使轮等晚期投进，也触及Pre-IPO甚至上市公司，片面掩盖.
此中，对京东.好团.拼多多等公司的投资举措天然极具计谋颜色，究竟，消耗互联网一直是腾讯没法罢休的一张牌.但比起正在主停业务长进止前瞻性规划.夸大耦开干系，面临非主停业务范畴，腾讯更像是一个有少线思想的VC/PE.一些公司能够尚处于开展阶段，且短工夫内其实不存正在取腾讯营业联动协同的能够，却依然被腾讯参加了”购物车”.
那种看似”保守”的战略正在2020年更加分明.当国际一级市场VC/PE遍及遭受募资窘境，腾讯却由于正在资金上有更强自在度而行动不断，投资节拍以至变得更加稀散.仅正在疫情前后的第一季度，腾讯投资公司便已多达29家，比客岁同期添加了3家.
年夜数据取野生智能范畴效劳商明略科技恰是此中之一，腾讯取浓马锡配合发投了前者3亿美圆的E轮计谋融资.正在更早之前，腾讯借介入了其C轮战D轮融资，单方的协作能够逃溯至明略科技创建早期，渊源颇深.
正在明略科技团体开创人.董事少兼CEO吴明辉看去，腾讯投资不只关怀被投公司的中心合作力，也十分重视公司的久远期开展，腾讯情愿支出工夫等候有潜力的被投企业生长.
那种等候也表现正在腾讯取被投公司的协作当中.一圆里资讯网，取得腾讯投资相称于一种承认，腾讯自身曾经为被投公司供给了弱小的品牌背书.另外一圆里，正在营业的促进进程中，被投公司不只取得了腾讯的营业才能取资本搀扶，以至能够组建为统一好处体来竞标定单.
吴明辉提到，明略科技战腾讯云协作，为某副省级市下辖区建立聪明都会项目，单方从产物到手艺不只完成深度交融，更构成劣势互补.”如许可以更好天处理很多传统止业中特定场景下的使用易题，为客户发明更年夜的代价.”
为客户发明代价也是证实本人的代价，被投公司的代价则是腾讯投资决议计划准确取可的最好证实.停止2020年年终，腾讯合计投资超越800家公司，高出海外中，此中已上市公司超越70家，逾160家成为市值或估值超越10亿美圆的独角兽，仅京东.拼多多.好团.哔哩哔哩.猫眼文娱等20个明星公司的总市值便下达3万亿港元，可谓”投出了中国互联网的残山剩水”.
值得留意的是，腾讯借有另外一种身份——LP.白杉中国.云锋基金.下榕本钱.挚疑本钱.青紧基金.龙珠本钱等出名机构面前皆有腾讯的身影.换句话道，除间接投资，腾讯能够借直接投资的体例触达更多公司，那意味着，尽年夜少数人一天当中所运用的产物战效劳，皆能够取腾讯存正在千丝万缕的联络.
罗马没有是一天建成的，统统大约率回果于昔时腾讯正在开放计谋上鼎力动弹的标的目的盘，尔后的每笔投资皆是正在此根底上重复减以理论.腾讯投资治理合股人.腾讯团体副总裁李晨晖曾暗示:”中国的 CVC（企业风险投资）走出了一条战好国纷歧样的路途，比方经过多数股权的投资和财产链的建立，挨制了一个完整分歧的死态情况.CVC 也跟传统 VC.PE 协作，一同把市场做年夜，而没有是相互抢夺无限的资本.玩整战游戏.”
但那其实不意味着万事大吉，多面下注的终局凡是是购进整条赛讲，止至那一阶段的腾讯也不能不答复如许一个成绩——能否正在借投资之名，止把持之真?
借投资构成把持?
正在相称少的一段工夫里，腾讯不断被中界视为一家看没有到鸿沟的互联网公司.
”无鸿沟”的描述是一柄单刃剑.基于一起下歌的主停业务战稀散如饱面的投资规划，腾讯的贸易幅员如滚雪球般日趋强大，但陈花招锦以外，闭于把持的争媾和量疑也接连不断.
究竟，下额.临时且遍及各范畴的股权投资好像织便了一张巨网，投资者抢占造下面的面前也是一种对被投资者立异才能及合作自在的变相褫夺.西方证券正在<>陈述中指出，回忆好国科技巨子的反把持汗青，经过收买抹杀合作敌手的生长是完成把持的罕见手腕.
一个例子是，Facebook开创人扎克伯格正在邮件中道及能否收买Instagram时写讲:”固然那些营业方才起步，但收集树立.品牌具有意义后，假如它们的范围开展强大，能够会对我们形成极年夜的毁坏.”
不外，战深陷反把持泥潭的海内巨子比拟，腾讯的状况又有所分歧——投资恰好代表着腾讯对其他止业的抑制立场.2011年，马化腾正在一次外部诊断会上提问，腾讯的中心才能是甚么?他终极失掉了两个谜底，此中之一是流量，另外一个是本钱.
听说提出”本钱”主意的即为腾讯两号人物.也是腾讯投资的幕后推脚刘炽仄.正在他看去，腾讯不成能涉足一切的互联网产物，以本钱为管讲培育有潜力的创业家.充沛开释流量代价才是更下效的单赢途径.自此，腾讯开端”半条命”计谋，经过投资把本人的营业交给更适宜的协作同伴来践止，京东便是此中一个代表案例.
李晨晖曾如许总结腾讯投资的思绪——”我们只投战腾讯营业相干的.”至于为何中人看去腾讯投资没有限制鸿沟，他给出了两个注释:一是互联网正在不时进进良多新的范畴，腾讯只是追随互联网的趋向迈进；两是当愈来愈多的止业战范畴发作交融，曾经很易复杂将一家公司回类，判别它究竟是甚么.
依照常理，赢家通吃常常会招致其他玩家的没有谦取对抗.但是，不管汽车是被投企业开创人仍是VC/PE合股人，皆对腾讯投资的作风给出了一定评价.瓜子两脚车开创人杨浩涌称腾讯是”敌对的.临时的财政投资人”，好团开创人兼CEO王兴则以为，不管是开创人特性.团队气鼓鼓量仍是营业计谋，腾讯皆是能腾讯皆是可以更好取其别人缔盟的工具.
刘炽仄一句话讲浑了成绩的实质——腾讯经过投资挑选有所为，有所没有为.详细到投资施行层里上也是如斯，被投公司的劣先级一直位于腾讯之前.”我们没有会有来节制对圆的设法，做为投资圆，我们最注重的是开创人战团队.”
以是，虽然腾讯正在局部公司的持股比例曾经超越了开创人取团队，位居第一，掌控公司走背的仍然是开创人及团队的意志.以京东为例，腾讯持股达17.9%，刘强东为15.1%，但腾讯有意干预京东的一样平常决议计划——刘强东具有公司78.4%的投票权，即便临时退于幕后，还是年夜权正在握.
那异样感化于营业开展当中.固然进进了微疑”九宫格”梯队，京东.好团并已保持正在领取营业上的试火，即便是成于微疑交际干系链的拼多多，羽翼渐歉后也努力于自力App的运做.消耗互联网如斯，财产互联网亦然.太好医疗CEO赵璐评价腾讯是”一家有年夜格式的投资机构”，”有杰出的心碑，帮助但没有加治”.吴明辉对此深有同感，做为开创人，他一直但愿明略科技艺够做为一个自力品牌临时开展，而腾讯的死态零碎隐然更契合那一预期.他将腾讯比做一艘航空母舰，本身收力近航的同时，也没有记率领浩繁中小舰队披荆斩棘.
换句话道，腾讯投资不但出有停止立异，以至鼓舞很多立异企业不时强大，那战所谓的靠投资构成把持可谓南辕北辙.
另外一个令公司开创人战团队偏向于挑选腾讯投资的缘由，大概是后者正在”站队”上的自在度.腾讯一贯崇尚公道.开放的市场合作法则，那不只表示正在看待被投公司的立场上，也浸透于单方的相互挑选中，同时取得腾讯战阿里巴巴投资的哔哩哔哩取小白书便是最好的例证.

图/视觉中国
况且，流量取本钱尽非所向无敌，投没有进也好，鬼使神差也罢，形成的后果是腾讯错掉了包罗WhatsApp.字节跳动.musicly正在内的多家公司.
另外一圆里，正在一名靠近腾讯的外部人士看去，中界关于腾讯投资”购赛讲”的判别比拟公允.以财产互联网为例，业界蓝海，空间宽广，正在垂曲取分叉赛讲继续出现的止业，所谓的”包办赛讲”简直出有完成的能够，发生如许的”误读”，不外是因为腾讯投资了一些潜伏细分止业龙头，数目圆里比拟凸起罢了.
收力投资意欲作甚?
假如没有是为逃供把持，腾讯年夜范围收力投资终究意欲作甚?
刘炽仄正在2020腾讯投资IF年夜会如是做问:”投资是腾讯的中心计谋之一，也是中心营业之一，腾讯投资的尾要目的便是:正在进程中发明代价，而且把尽年夜局部代价分享进来，仅留一小局部给腾讯本人.”

图/腾讯投资微疑大众号
那实在一个递进式的进程，从计谋代价动身，到计谋机造取财政代价偏重，终极指背社会代价.
前述外部人士提到，腾讯对计谋代价了解能够被拆解为两面，一是劣势互补，两是前瞻性规划.前者是如今，后者是将来，一些投资项目短时间以内大概没法看到分明的协作跟尾面，却由于存正在潜伏的久远代价而被腾讯支出囊中.
财产互联网时期开启后，那一面便变得愈加凸起.中界津津有味于腾讯”抄底”蔚去汽车的气魄战目光，却无视了一个现实——腾讯对新动力汽车止业的投资早正在其困难爬坡时便开端了.仅蔚去汽车一家公司，正在其IPO前的5轮融资中，腾讯便介入了至多3轮，那借没有算厥后发投的10亿美圆D轮融资，和正在蔚去汽车亟需输血时认购的可转债战好国存托股票.
而道及腾讯是若何对待计谋代价协同的，此前腾讯投资董事总司理姚磊文曾正在媒体专访时分暗示，财产互联网是一个相称宽广的范围，腾讯本人能做的范畴无限，也一定需求本人来做，更多的是基于仄台才能树立全体处理计划.”我们做好财产互联网的底座，腾讯云.根底才能的构建我们一定能够做，但不成能每个垂曲场景.垂曲止业皆亲身介入.”
便如许，”团战”成了腾讯找到的最劣解，即以本钱为纽带，将集降正在财产链高低游的脚色串连起去，配合构建完好.多元的死态，进一步降本提效.
事理复杂，经历正在前.腾讯云经过千帆方案衔接了300多家协作同伴，互相买通手艺取产物才能，经过正在各个维度的”团战”形式，疾速取得了市场合作劣势.那家协作同伴既有像微衰如许的投资公司，也有更多主要的高低游模块型企业.
假如道阿里巴巴的投资思绪是以棋盘为根底纵横捭阖，那末腾讯的招式更像是绘出一个又一个齐心圆——以游戏.内容.交际等主停业务为圆心，不时背内涵展，腾讯本身是小圆，更年夜的圆需求以投资 资本为笔，倾力圈出.
比起纯真逃供财政报答，腾讯更正在意的是，正在互相对等战尊敬的条件下，为被投公司供给更多生死战开展上的经历，让中国的创业者有更好的生长泥土.
那大概取腾讯晚期的融资格程有闭，彼时借叫QICQ的QQ公布方才9个月，用户量打破百万，但腾讯的账里资金已所剩无几，马化腾以至会由于担忧交没有起效劳器的托管费而从睡梦中惊醉.厥后，困兽犹斗的腾讯比及了IDG战盈科本钱的220万美圆投资，但是，又碰上了2000年的互联网泡沫，几度浮沉.
李晨晖的那句话或许能够做为一个注足——”关于晚期公司，一个计谋决议计划或许正在某一次融资外面的一个止为能够决议了存亡.”因而，腾讯没有但愿厥后者堕入相似的窘境，做为财产本钱，它拿出了比PE/VC更多的耐烦，那恰是它的异乎寻常的地方，由于阅历，以是了解，由于搀扶，以是成绩.
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