对话符绩勋：“成为GGV的船长，我面对了最残酷的事”|CVTalk

本题目:对话符绩勋:”成为GGV的船主，我面临了最严酷的事” | CVTalk
2021年终，GGV纪源本钱完成约200亿群众币范围的募资，治理范围超越500亿元，那家头部VC正正在果断天上范围.欠好道他们正正在阅历哪些决议性的时辰，但一系列的小转变的确正正在发作.
船驶背那里?做为GGV船主的符绩勋身上的两个特量能够是线索.
一是”要强”.符绩勋赏识强者，擅驭强者.GGV有6位治理合股人，2021年4位皆上了祸布斯Midas榜单，那是当下独一无二的成果.
多团体出成果，意味着GGV借保存着”古典的合股人文明”——没有要鄙视那一面，假如您知悉正正在发作战行将发作的一些资讯静态，您会发明，中国VC的合股人文明正正在变浓，变得更浓.
至于deal team，符绩勋也没有信仰”码人头”.”跑马”，”人海”，正在GGV出存正在过.他们中国市场的投资团队17人，齐球也不外30人高低.
符绩勋最正在意的是甚么?人效——为数没有多.充足伶俐的一些人正在那里便好.
第两个特量是”平衡”.细看GGV的挨法，不管弹药分收.脱手量级仍是项目报答，皆透着年夜写的平衡.6位治理合股人，自立空间要给足，资金分派要平衡；为了全部基金的报答倍数，每一个项目标脱手也要平衡.
因而，我们从已睹过GGV，那家几百亿aum的年夜VC十分保守天脱手——今朝投资额最年夜的项目是小鹏汽车，放了1亿美圆摆布，那是符绩勋一脚投出的案例.
GGV没有敢吗?隐然没有是.包罗符绩勋的”要强”战”平衡”，也尽非甚么费教育心费事的挨法.
符绩勋选了一条路，看上来稳妥，但我们没有晓得”稳”的面前借有甚么——他支出了甚么，面临过哪些严酷的工作，才正在庞大.沉重的项目投资.基金治理.人际拆建中完成了均衡，试着让GGV持续跃降.
我们取符绩勋停止了一场对话.
投资是个挑选题，没有但愿管人成为义务
投中网:GGV年终募了两百亿范围的基金，您之前道，每次募了更多的钱城市深思，能不克不及划得动船，如今您的决心从哪女去?
符绩勋:船的确更年夜了，远百人的团队，前台投资大约四十人，齐球五天办公室.中国事最次要的市场，超越50%的资金投正在中国，基金体量缩小，市场空间也很年夜，我仍是有决心.
不外范围上来，面前便有个成绩——怎样发明划一的报答率.划一的代价上降给到LP.
投中网:一线VC的治理范围次要集合正在300-400百亿，500亿是否是另外一档?
符绩勋:市场正在转变，我们减力的时分他人也正在减力，有的速率比我们借快.市场的活动性很强，特别美圆利率利钱低，那是资金端.
别的疫情也正在减速数字化，中国过来20年纪字化次要正在消耗端.C端，市场曾经挨得好没有多了，可是to B数字化.上云借正在早期阶段，将来20年的数字化借有很年夜空间.外洋也是，开展中国度战地域皆正在减速.以是基金范围为何构成?由于有一个重大非常的趋向存正在.
投中网:以是您需求更多枪弹.
符绩勋:趋向正在减速，有人情愿减码，又有市场时机，两头便有我们帮实在现.
投中网:前次采访童士豪（同为GGV纪源本钱治理合股人），他道刚去GGV的时分，跟您战李宏玮（同为GGV纪源本钱治理合股人）聊过投资阶段的成绩.他以为计谋上”卡正在两头”最轻易四面楚歌，以是结论是先把蔚蓝网晚期做好，再渐渐今后走.如今转头看，您以为GGV晚期做得怎样样?
符绩勋:晚期是从2013-2014年开端收力，五期基金开端规划，投过哈啰出止，事先2000多万美圆估值，我们投了两轮.六期基金同步做了第一只晚期基金Discovery，范围没有年夜，2.5亿美圆.
客不雅讲借出完整跑出去，但账里报答是很没有错的.
投中网:中国deal team大约几多人?
符绩勋:该当是17个.
投中网:有投资人给过我一个观点，deal team 15人以下算粗品，年夜于15是掩盖.您为何以为没有需求”码人头”也能投好晚期?
符绩勋:码人头，或许道人海战术，是良多群众币基金的挨法，工场形式.但Benchmark便几个合股人，晚期也做得很好.
晚期没有行一种挨法.我们没有会扫射市场，而是环绕某个我们承认的主题，来投资合适的人.
投中网:为何添加基金范围，抑制团队范围?
符绩勋:投资是挑选题，永久要做弃取，止业弃取.赛讲弃取.地区弃取，正在弃取中构成计谋.
我们是齐球化团队，判别的易度便年夜很多.若何让上海或许北京的团队来判别一个纽约的企服公司呢?您很易用近程的体例来做投资，那让我构成一个观念——要念做出最下效的决议计划，需求合股人站正在火线，必需正在一线做决议计划.
投中网:详细怎样完成?
符绩勋:机造.每一个治理合股人皆背报表，对决议计划担任，那是最无效的.
固然，主基金有投委会，但投委会更多是强化会商，让观念.成绩.应战.风险失掉充沛表达，但决议计划次要正在合股人，他们要为决议计划购单.
我没有但愿”管人”那件事成为背背的义务.
投中网:粗简的团队来施行宽广的赛讲，有无人脚缺乏招致的错过?
符绩勋:人多纷歧定投得更好.人多会有更多乐音战争辩，挑选更易.
您来交几个极伶俐的冤家，帮您发掘.争夺项目便能够了.跟着体量添加，下注比例也会减年夜，统一个项目最多能够投到比方2-3亿好金.
投中网:跑马是好机造吗?多找几团体pk，留下最好的.
符绩勋:凡是事皆有好跟欠好.跑马自身便有价格，对吧?比方30团体看统一个赛讲，您最初怎样判别?
投中网:您方才道的乐音.
符绩勋:对，一定有内讧，有本钱.
投中网:您压根出思索过那个事女吧?
符绩勋:至多当今出那个需要.
投中网:掩盖呢，称心吗?
符绩勋:现阶段借能够.固然，我们有些范畴比他人看得早，比方新消耗，但仍是完成了一些规划.
投中网:以是那是范围化的益处，总借无机会.
符绩勋:是的，如今的体量我能够做多阶段，能够往更前期投，也能够往更晚期投.我置信某个细分赛讲的时分便会来规划，不必care它的阶段.
投中网:GGV”国际化”面前是否是借有一句潜台词——每一个团队皆要跟得上，各个地域的团队出成果，跟得上中国团队，是很主要的一件事.
符绩勋:十分主要.我们是合股造，大师同享投资效果.假如只是一个中央做得好，其他中央做得欠好，便出方法完成同享.人的层里，实质上需求同享互赢，协作干系才好保护.
我们几个中心的治理合股人，之以是一同那么少工夫，便是由于大师功绩皆没有错.您看祸布斯齐球最好创投人榜单，100位我们有4位正在外面.
投中网:以是合股人表示的平衡是临时波动协作的条件.
符绩勋:一团体才能很主要，但一个互相有信赖.互相承认的机造也很主要.
投资特别公募投资，有它的转变战周期性，没有是道每一年大师的表示皆均等，但正在一个年夜工夫段该当半斤八两.
走仍是留，与决于合股人之间的配合目的.代价不雅，借有树立信赖.同享的机造.
投中网:GGV治理合股人团队算是很波动了，您们的职员机造是如何的?
符绩勋:那个机造对每一个人皆有请求，大师晓得规范是甚么.做得好，留正在那个地位，做得欠好，能够便留没有下了.
我鼓舞大师讲实话.我们的机造外面，合股人有很强的主导权，实念做一个项目，我没有会来阻遏，大师城市撑持，但也会把评价.判别.成绩微风险讲出去.
谁的项目，谁为它购单.固然，做得好也有更年夜化的报答.
投中网:您2011年景为GGV”船主”以后，束手无策做了变革，一边建船，一边请人下船.基金做那么硬核的变革实在没有罕见，事先为何非做不成?
符绩勋:2011年我们的募资遭到必然阻力，年夜船”触礁”了.事先我有两个挑选，一是下船，另制一条划子，借有一个便是留正在船上担当船主，建好了船再往前走.
投中网:为何没有下船?
符绩勋:舍没有得.我跟Jenny投了一些项目挺没有错的，比方来哪女.UC.YY等等.下船便即是保持了.
投中网:您是怎样把船建好的?
符绩勋:关于建船，我不断抱着一种立场，必然要做对的事，而纷歧定是坏事.
我定了标的目的:挪动互联网，但没有是每一个人皆合适，我把适宜的人留正在船上，没有适宜的只能请他们重整旗鼓，或许另制一条船.
2011年到2014年，前后大约三年工夫，我常常跟人家道GGV正正在建船，正在做加法.
投中网:如今转头看建船，是决议性的时辰吗?
符绩勋:一定是.进程很辛劳，但后果仍是让我欣喜.
从2000年到2010年，GGV三期基金乏计募资10亿美圆，但过来十年，我们募资远80亿美圆.除范围.体量，借有品牌.功绩各个圆里皆没有错，道假话，那也是我的知足感.
固然时期也有一些误判.2011年到2013年是挪动互联网黄金期间，规划上错掉了一些时机.
错掉拼多多，BP如今借摆桌上
投中网:我拿GGV的战略战其他一线美圆基金比照，曲黑面讲，下限守旧.比方五源，范围小的时分便能够拿出基金40%押注小米，以后投快脚放了2-3亿美圆.
符绩勋:我们没有太一样，我们更齐球化，盘子更宽.
正在中国投项目，假如某个项目要投一期基金40%的钱，是个很重的赌注.没有是我没有敢，只是战略上没有是最劣.究竟我们有6个治理合股人，要让每一个人皆有自立空间，以是弹药要分得更仄一面，对吧?
投中网:GGV脱手最年夜的案子是哪一个?
符绩勋:小鹏投进比拟年夜，好没有多一个多亿美圆.
投中网:小鹏是您间接脱手的案子吧?以是是您做为老迈，先扛了个最重的砝码?
符绩勋:您假如问我事先是否是那么念，没有是的.我感觉智能车必然会去，聊了一圈以后感觉实正懂手艺.念做产物的人是小鹏，他有那个才能.
能够客不雅上，的确由于我正在那个地位，做为老迈有才能也更勇于推进，他人的话，借得跟我磋商磋商.
投中网:前次跟采访童士豪，他也是那个”带头”的逻辑.他正在好国投资特殊敢正在AB轮下注，从前两个外地合股人历来出投过A轮，厥后也敢投了.
符绩勋:人皆有惯性.本来两位治理合股人有一些惯性，投资偏偏生长期，念抓他人投后的后果，抓盈利期，偶然B轮偶然C轮.做BCD轮的话，必需得跟晚期VC相同，拿到他们最好的项目.但投晚期纷歧样，您要跟他们合作，自身便要必然的气魄.
明天Hans.Jenny.我，我们更勇于来改动一些工具.并且我们三个有配合特性——皆是中去人.
投中网:但同业皆道您是最local的.
符绩勋:对.但我仍是啥皆出有，出有负担也是劣势.
投中网:我们再返来道超配，能够了解为GGV出实正做过超配吗?
符绩勋:我们会抑制一些.但您看，投了小鹏汽车的六期基金，盘子是12亿好金，小鹏一个项目便远1亿好金，实际上曾经蛮年夜比例了.
投中网:按您的规范，几多算超配?
符绩勋:投到单只基金体量的10%该当是能够承受的.
投中网:投资很讲途径依靠.您之条件过，看懂Uber以后投出了滴滴.哈啰.Grab，但也由于投过百度以是重视本钱服从，错过了本钱稀散型的京东.该怎样防止投资中的途径依靠?
符绩勋:好成绩.那皆是比拟深入的错过战误判，我会不时提示本人，若何判别新趋向?便是正在火线感触感染市场转变.
我为何会”忽悠”何小鹏创业?也是由于我人正在一线，察看到了转变，我特殊置信制车新权力的时机，也感觉制车那个事没有会一家独年夜.
投中网:一去坚持人正在一线，两去经过零碎规划防止错过.
符绩勋:对，要不时推演将来的转变，来想象将来少啥样.VC投资不只仅是一个财政止为，而是要投一个将来，拼的是设想力.
投中网:除京东，快脚.拼多多GGV也出投.之前您道差错过事先的头条，由于除司机四周出人正在用.固然正在前期补偿返来，又成为头条的股东，但您有无念过甚么缘由招致了批量miss?是否是偏偏下沉的案例没有是您出法通感?
符绩勋:假如深思错过，年夜局部是正在2011-2014年那段工夫，也便是”建船”的时分.
但中心要素确实真是不敷理解下沉市场，当没有理解.看没有懂的时分，风险会被缩小或许减少.
每一个投资人皆有本人的框架战判别体例，那个跟阅历.进修.生长.性情皆有干系，互相之间也教没有去.抄没有去.不论我正在惠普唱工程师，仍是正在新减坡任务，念的年夜教.睹的世里.触达的中央，恰好让我对下沉市场的觉得便是少.比方最早的头条便是各类八卦旧事，2012年，我是实出看大白.
投中网:以是道做投资是有鸿沟的对吧?
符绩勋:对.我借问过张震，怎样便完满捉住了拼多多?实在拼多多也有人给我推过，事先借叫拼好货，阿谁BP如今借正在我的桌子上.
投中网:为了提示本人?
符绩勋:不时提示本人.
投中网:您怎样处理成绩呢?
符绩勋:不克不及靠本人，要靠机造.我要从机造上包管合股人有才能做判别.假定明天合股人看到一个6.7年前的快脚，我们的机造是答应投资的.
投中网:往年做过的决议计划里，哪一个属于您看没有太懂，但正在同事的对峙下终极经过的?
符绩勋:有几个抢手案例.不外从久远的角度去看，往年最年夜的成绩没有是看出看懂，而是估值.良多赛讲合作剧烈，估值的收缩让我易决议计划.
投中网:您以为如今的价钱没有安康.
符绩勋:我以为趋向是对的，但估值纷歧定婚配.
没有惧怕”被代开”，但永久故意理预备
投中网:您负担着治理压力，又对峙一线看项目.为何必需均衡投资战治理的两重身份?
符绩勋:一个好的基金治理者也该当是一个好的投资人，特别创投市场，必需要正在一线感触感染转变.假如只是经过同事们”翻译”的两脚疑息，于我去行没有是最粗准的.我正在做判别时，计谋性的考虑跟规划需求深条理的认知，那个挺主要的.
投中网:投资人普通没有爱自掀其短，宣扬成功更主要，但您仿佛没有隐讳聊那个?
符绩勋:对.我们合股人之间常常道，我们有一种没有知足.
投中网:饿饥感?
符绩勋:对，要坚持饿饥感.我们的合股人每一年城市做360度评价，互相之间也给反应.但愿能够做得更好，而没有是一种批判.
投中网:但如许会十分乏.
符绩勋:您喜好那个事女，便没有会感觉乏.
投中网:我做媒体看旧事稿良多，GGV的募资公布没有太一样，一期几收基金，每收范围多年夜，投背也交接得清晰，为何写得那么细心?
符绩勋:我们对内有个代价不雅，英文叫做intellectual honesty，但愿最朴拙的表达.相同战分享.
包罗会商项目，我不断夸大，我没有但愿您道我念听的，我但愿您道最实在的设法，如许我能更好来判别.异样，我们对投资人也一样，我会把最实在的设法通知您.
投中网:我看到您正在大众号上写了篇文章叫<>.焦炙是您的一样平常吗?
符绩勋:焦炙是我的一样平常啊，但焦炙也是驱动本身的一局部.
投中网:当下最焦炙的是甚么?
符绩勋:微观去道，市场间的不成控的要素.宽紧政策，各类百般的经济成绩城市影响我们的节拍战战略.
外部去道，怎样不时劣化方才道的机造成绩——范围添加，人效能否可以继续进步?
投中网:同事合股人愈来愈强，您会担忧被逾越或代替吗?
符绩勋:少江后浪推前浪，那是必定的，一定会有更好的人替代我，我也但愿年老同事能生长起去.一个好的机造便要有自我推陈出新的才能.
投中网:我问得再间接一面，您有无”被代开”的压力?前次采访林欣禾，他道一天到早胆战心惊，担忧哪一个脚下把本人干失落.
符绩勋:我没有那么念.假如把心态放颠簸去讲，我借但愿做几多年投资?10年?20年?不断做是不成能的.总会有个瓜代的面，总会有人接您的班，那只是工夫成绩.
白杉本钱便做得很胜利.几十年的推陈出新.自我传启，出有几家机构能做到，我但愿GGV能做到.
投中网:您当船主借不外10年.
符绩勋:但您永久要有那种预备.
投中网:进止那么多年，您正在市场睹识过或许阅历的最严酷的工作是甚么?
符绩勋:我本人最易的时分，便是做加法的时分，让本来的开创合股人分开是最困难的工作.
投中网:打仗过您的同业皆评价您很nice，接天气鼓鼓.但建船是需求气魄战伎俩的.您会习气性埋没sharp的一里吗?甚么状况下您能做到”铁血”?
符绩勋:念大白了，便会”铁血”.比方我跟最初一名开创人道”下船”的时分，曾经出有转头路，没有再是会谈了.
投项目也一样.我事先投小鹏是有支持声响的，能够出有太高声，可是有疑问的.大师道制车哎，小鹏是做硬件身世，又没有是做车的，以至跟我一同做项目标同事最引荐的皆是别的一家车企，由于开创人从车厂出去，团队划一.
但我念大白要甚么的时分，便会很坚决.做挑选的进程中我会听各类定见，nice该当便是我会来听，但铁血是决议了便会没有再听.
投中网:最初一个成绩，您对GGV将来的等待是如何的?
符绩勋:有一本史蒂芬.柯维（Stephen Covey）的书 – First Things First，外面提到的几个逻辑也是我团体的内涵驱动，4个L——to Live, to Love, to Learn and to Leave a Legacy.
Live，便是糊口；Love，便是爱人.家庭；Learn，便是进修，那也是我爱那个止业的中央，便是能不时应战本人，不时进修；Legacy，便是传启.
出有几个VC机构可以做到传启，常常那个仄台跟着开创人或许某或人加入以后便开端灭亡了.我但愿GGV可以被传启下来.前往new.jpwyj.com，检查更多

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